致命魔术

海南：推进盘活批而未供、闲置低效土地，深化农村集体土地管理_我的网站

一 |     　　阿里巴巴（09988.HK）公布近800亿港元融资计划，8月24日开盘股价一度大跌超过10%，迅速跌破增发价，拖累港股低开低走。
　　在第一财经记者采访的业内人士看来，7月以来恒生指数一度反弹超过3500点，估值修复的动能已经基本耗尽，进一步上行需要半年业绩等基本面因素配合，但指数一旦冲上26000点便迅速回落，“二次探底”的风险仍客观存在。    　　讯 8月11日，海南省新闻办公室举行开局起步“十五五”系列主题新闻发布会（第九场）——《海南省“十五五”自然资源保护和利用规划》专场。

二 | 　　另一方面，上周美国等国家的债券收益率上升，压制各类风险资产估值，而9月日本央行可能加息带来的冲击，部分套息交易可能有平仓风险，让市场波动幅度加大，接下来在风险继续释放的过程中，投资者可以避开高估值的公司，考虑分批抄底业绩确定、现金流充裕、估值合理的公司。　　会上，海南省自然资源和规划厅党组成员、副厅长、新闻发言人孙国徽介绍，“十五五”时期，全省资规系统将聚焦自贸港封关运作需求，在已构建的“增量保障+存量保障+专项保障+反向保障”“四位一体”自然资源要素保障体系的基础上，从政策、服务、市场、监管四个维度系统强化自然资源要素保障。　　一是健全自然资源要素保障政策体系。

三 | 以全域全类型全流程国土空间治理改革为牵引，依托“1+N+X”改革制度框架，持续完善“四位一体”要素保障体系，实现增量精准投放、存量盘活挖潜、专项统筹保障、反向约束倒逼，推动要素向优势地区和鼓励产业集中。

四 | 创新建设用地指标管理方式，实行增存挂钩、规划期总量管控、跨年度灵活调配，坚持指标跟着项目走，对国家和省重大项目实行应保尽保。　　阿里巴巴融资拖累　　阿里巴巴宣布按配售价112.70港元每股配售7.1亿股新股份，预计配售将于2026年8月26日完成，总金额近800亿港元，这也是阿里巴巴自2019年港股上市以来首次启动新股配售。完善用途管制规则，实行分区分类精细化管理。本次配售所得款项净额将用于加强人工智能AI基础设施建设等。　　二是深化自然资源要素保障服务体系。　　巨额融资引发投资者担忧，8月24日上午阿里巴巴跌9.76%，中午报收111港元，跌破了增发价，成交277.6亿港元。恒生科技指数跌3.84%，报收4583点，成交609亿港元，恒生指数跌2.09%，报收25465点，成交1679亿港元。充分发挥“厅领导分片包干+业务处室‘一对一’帮服+服务专员蹲点服务”立体化帮服机制，从纵向帮服向横向联动拓展，持续做实“店小二”工作专班。将国家和省发展规划，以及省级专项规划确定的重大项目，统筹纳入自然资源“一张图”平台推进落地。　　港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经记者表示，当前港股估值已经比较便宜，但不等于不会继续下跌，“二次探底”的风险客观存在，阿里巴巴800亿港元融资摊薄现有股东权益，在流动性本来已经处于紧平衡状态的港股市场形成明确的抽血效应，叠加美债收益率高位运行压制成长股估值，港股的获利盘和套牢盘集中涌出，估值修复的动能已阶段性耗尽。持续深化用地用林用海用矿联合审批，大幅压缩审批时限，提升重大项目审查报批效率。迭代升级“自然资源超市”，实现全域全类型资源要素线上公开展示、精准匹配；推广交地即交证、交海即交证、带方案出让等改革举措。推进盘活批而未供、闲置低效土地，深化农村集体土地管理，同步保障新型城镇化、乡村振兴、和美海岛建设等空间需求。

五 | 　　三是完善自然资源要素市场化配置体系。搭建全省统一的自然资源要素大市场，打通一级、二级市场，推动资源要素全流程电子化交易。建立城镇开发边界省级指标库，健全指标跨市县交易机制，推动建设用地增减挂钩、耕地占补、自然岸线占补等指标在全省范围内流转。创新产业链供地，推进自然资源资产组合供应，支持土地混合开发、空间复合利用和土地用途依法合理转换。稳步推进集体经营性建设用地入市。　　光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，港股大盘受到阿里巴巴配股消息影响，也引发市场对其他大型科技股是否要融资的忧虑，但配股消息对市场而言属于短期影响，从估值来看，目前科技类板块股份估值仍相对较低，短线来看港股未必会回到6月底的低位，但短期内市场气氛仍将受到影响，预计恒生指数支持位置在25000点左右，恒生科技指数是4500点左右。充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，促进要素向优势地区有序自由流动。　　四是推进建立自然资源全要素监管体系。　　蓝水资本（Blue Water Capital Management Limited）首席投资官李泽铭认为，阿里此次融资来得比较突然，市场此前并无预期，上周阿里公布业绩时并未马上提到融资需求，然而随后抛出的方案来看，800亿港元的金额在港股市场中规模较大，港股市场资金流动性本来就不充裕，一次性吸走近800亿港元，对市场影响比较大，阿里股价已跌破配售价格，港股也出现显著调整，目前来看，恒生指数在25200点（100天线）和24800点（50天线）有两重支撑，目前尚不能判断现在就要“二次探底”，至少这两层支撑都击穿之后，才具备“二次探底”的可能性。建设“自然资源要素全生命周期监管系统”，全面打通“批、供、用、管”等各环节业务壁垒与数据断点，实现数据联动共享，构建全流程闭环监管体系。

六 | 　　博大资本国际行政总裁温天纳认为，阿里巴巴融资短期拖累板块，叠加海外利率上行，压制成长股估值，港股从6月低点反弹后，目前的回调属于正常范围，当前港股估值偏低，“二次探底”空间有限，中线来看仍有AI商业化与估值修复空间，但这需要盈利兑现以及利率企稳，预计短期市场震荡为主，建议投资者分批布局确定性龙头。开展项目选址前期策划生成，提前有效避让红线和底线要素；实行用地报批智能核验，严守建设用地合规性审查要求；建立“批供”联动机制，开展供地方案智能审查与线上闭环交易，实现用地批供精准匹配；对于逾期未开工、土地闲置的项目，落实智能预警、原因核查、整改销号、溯源追责的闭环管理机制，有效避免“批而未供、供而未用、闲置低效”等问题。版权申明：凡注有“”或电头为“”的稿件，均为独家版权所有，未经许可不得转载或镜像；授权转载必须注明来源为“”，并保留“”的电头。    。　　全球债券收益率上升　　美国等国家债券收益率集体上升，投资者担忧市场流动性问题。9月中旬的议息会议上日本央行很可能加息也对市场形成冲击，业内人士建议，在市场继续下跌过程中，投资者可考虑分批定投的策略。　　伍礼贤认为，美国债券收益率持续偏高，这是一个结构性问题，不会在短期之内解决。这反映出美国债务规模庞大，且增长速度越来越快，预期短期内美债收益率仍有机会维持在高位，对美股带来影响，对港股亦有影响，但影响幅度相对较小，除非美国债务问题确认出现泡沫爆破，目前尚未达到这一程度；日本9月份有机会加息，但对市场冲击预计不会太大，市场已部分消化这一预期，日本加息也并非刚刚开始，加息对套息交易有所影响，目前美国债券收益率也在持续升高，因此日本加息对美日息差或其他资产价格息差的影响有限。　　“风险型利率上行将压制资产估值，并进一步放大内部结构分化。”关于全球债券收益率上升，广发证券策略分析师刘晨明表示，全球长债正在经历一轮跨市场的集体重定价，本轮调整并非单一国家的财政故事，而是油价与通胀风险回升、主权债券供给扩张、央行逐渐退出债券市场以及AI资本开支争夺全球储蓄共同作用的结果。美国财政部临时加码长债回购一度推动市场反弹，但新增规模相对有限，政策的信号意义仍明显大于实际托底力度。　　中金公司分析师刘刚认为，日元汇率成为一个重要的观察变量，若美国和日本的汇率干预得以让日元如期升值，日央行加息压力也会相应减轻；否则，日央行加息叠加外汇干预导致的日元升值，可能成为日元套息交易逆转的推手，进一步导致私人部门抛售美债，带来更大的需求侧压力。当前美日外汇干预后，日本央行加息预期明显升温。　　余丰慧表示，美债收益率上升对港股构成直接的估值压制和资金虹吸双重打击。港股以港元计价，而港元与美元挂钩，美债收益率上行直接推高香港无风险利率，港股资产的折现率被抬高，成长股估值承受系统性下行压力。日本若在9月加息，对港股流动性的冲击路径集中在套息交易的反向平仓，过去多年全球资本大量借入低息日元，投向高收益资产，港股是日元套息资金的重要配置标的之一。　　余丰慧认为，套息交易平仓不是一次性完成，日本若进入连续加息周期，去杠杆压力会持续发酵，流动性环境将进一步恶化。对投资者而言，当前必须对流动性风险保持警惕，日本议息会议前后是港股波动率放大的高危窗口期，建议在事件落地前主动降低杠杆和仓位集中度，避免持有高估值、高波动的科技成长标的，投资组合要向高股息、低估值、强现金流的防守型资产倾斜，投资者也可以采用分批定投的方式，将拟投入资金分成几份，在指数每下跌一个固定幅度时分批买入，以纪律替代判断。

七 | 　　李泽铭认为，海外利率拉升主要体现为国债利率、长期国债利率的上涨，这可能源自市场对美国财政信心的缺乏，对其现有偿付能力受到质疑。长期国债利率出现较大幅度拉升，这并不意味着加息预期的上升，对实际贷款利率的影响仍然有限。实际贷款利率并未出现显著上涨，主要反映的是对美国货币主权信心的缺乏。（文章来源：第一财经）。

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Published on:16:40:25