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斗破苍穹

拼多多二季度净利下滑12% 管理层谈即时零售：与核心业务协同作用有限_我的网站

一 | ‘분리막’ 자회사 SKIET 흡수합병 설명회“신주 발행에 따른 EPS 희석 제한적” 서울 종로구 SK 서린사옥. SK 제공 SK이노베이션은 분리막 사업 자회사 SK아이이테크놀로지(SKIET) 흡수합병으로 연간 약 600억원의 비용 절감 효과가 기대된다고 밝혔다. 향후 2년 내 상각전영업이익(EBITDA) 기준 흑자 전환도 목표로 제시했다. SK이노베이션은 26일 온라인 설명회에서 “SKIET의 조직 기능을 통폐합하고 생산·마케팅 기능을 핵심 고객 중심으로 최적화해 비용 절감 효과가 예상된다”며 “SK이노베이션의 신용도를 기반으로 자금조달 역량이 보강돼 이자 비용도 축소될 것”이라고 말했다. 그러면서 “종합적으로 연간 600억원 정도의 EBITDA 창출 효과가 있을 것으로 보고 있다”고 덧붙였다. 회사 측은 “제품 개발과 연구개발 역량 시너지 등으로 추가적인 EBITDA가 발생할 수 있어 단기적으로 약 2년 안에 EBITDA 흑자로 전환하는 것이 목표”라고 설명했다. 현재 진행 중인 폴란드 공장 투자와 관련해선 올해 완료될 예정이며 지금까지 약 2조원이 투입됐다고 밝혔다. SKIET는 SK이노베이션의 소재사업부였다가 2019년 물적분할해 자회사로 독립했다. 전기차용 리튬이온 배터리 내부에서 양극과 음극이 직접 닿지 않도록 막아주는 분리막이 주력 제품이다. 그러나 전기차 시장 성장세 둔화가 지속되고 중국 업체와의 경쟁 심화로 지난해 2460억원 영업 손실을 기록할 정도로 재무 건전성이 악화되자 모회사인 SK이노베이션이 분할 7년 만에 다시 흡수합병을 결정했다. SK이노베이션은 이번 합병으로 보통주 신주 448만 1300주를 발행한다. 신주 발행으로 주당순이익(EPS)이 희석될 수 있다는 우려에 대해 SK이노베이션은 발행 주식 수의 약 2.6% 수준이어서 희석 효과가 제한적일 것으로 예상했다.。 K图 PDD_0 　　拼多多二季度净利润下滑12%。

二 | 　　8月24日，拼多多(Nasdaq:PDD)发布二季度财报，财报显示，二季度总营收达到1124亿元，同比增长8%；净利润为272亿元，同比下降12%，非国际会计准则下(Non-GAAP)净利润为285亿元，较2025年同期的327亿元下降13%。

三 | 　　拼多多在财报中解释称，利润下滑主要由于平台生态持续加码投入，叠加海外非经营项目亏损影响。　　财报显示，二季度拼多多营业成本为480亿元，同比增长约5%；销售及营销、一般及行政、研发三项运营费用合计约366亿元，同比增长13%。　　其中，销售与营销费用为297亿元，同比增长约9%；研发费用46亿元，同比增长约27%；一般及行政费用23亿元，同比增长约53%。研发和治理相关投入增幅较为明显，反映公司仍在持续加强平台能力、技术投入以及合规建设。　　在财报后的电话会议中，拼多多管理层回应了几个核心问题。　　拼多多集团联席董事长兼联席CEO（首席执行官）赵佳臻表示，品牌自营业务是公司长期供应链投资的重要延伸，希望与有能力、有意愿的制造企业建立深度产品共创，发挥平台在市场洞察和全球渠道上的优势，为产业链带来增量价值。

四 | 推进节奏上，初期将有选择地在平台供应链具备独特优势的核心品类上，与深耕制造业的企业合作，参与产品研发、质量标准制定和市场验证。

五 | 赵佳臻称，该业务培育磨合周期较长，启动时间超预期，但这是明确的长期战略方向，拼多多会保持耐心并对前景有信心。　　此前8月10日，拼多多宣布上线“最快明天达”核心入口，品类覆盖水果生鲜、日用百货等。

六 | 此前拼多多并未设置相关一级入口，仅通过算法在商品页或搜索结果页动态展示“明天达”标识。此次将其提升至首页核心导航位，被视为拼多多在时效履约能力上的重要升级。

七 | 　　谈到外界关注的即时零售，赵佳臻表示，其与平台核心电商、买菜业务满足消费者不同场景需求。从现阶段业务基础来看，两者底层链路和模式差异较大，能够形成的协同相对有限。拼多多将集中资源于自身有积累、能创造独特价值的领域，持续夯实供应链。　　而对于Temu等全球化业务，拼多多集团联席董事长兼联席CEO陈磊表示，今年以来全球多个市场的监管政策和合规要求出现较大变化，给公司全球化业务带来新的挑战。