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中信与国泰海通多业绩指标PK 谁拿到更多第一？_我的网站

一 | K图 600030_0 K图 601211_0 　　随着国泰海通、中信证券半年报陆续出炉，多业务指标的对比也热闹起来。
　　从上半年业绩来看，国泰海通与中信证券在营收端已呈胶着之势，但盈利能力的差距依然显著。　　今年上半年，中信证券实现营业收入496.92亿元，国泰海通为471.63亿元，两者仅相差5.36%。净利润的相差更显著，中信证券归母净利润达233.43亿元，较国泰海通的202.60亿元高出15.22%；若以更能反映主营业务真实成色的扣非净利润衡量，中信证券（236.10亿元）对国泰海通（195.10亿元）的领先幅度进一步扩大至21.01%。　　作为估值溢价的核心锚点，ROE（加权平均净资产收益率）的差距同样印证了上述判断。新加坡政府计划在2025年的财政预算中大幅增加对老年人的支持力度，同时采取措施帮助大家庭降低生活成本。今年上半年，中信证券ROE为7.81%，国泰海通为6.12%，前者高出1.69个百分点，显示出更强的资本回报能力与盈利质量。这一系列政策显示了政府对应对人口老龄化和经济压力的高度关注。　　资产规模方面，合并后的国泰海通在体量指标上已实现对中信证券的微弱反超。

二 | 黄循财总理近日表示，这些措施将不仅限于增加财政投入，还包括从政策设计上更全面、系统地照顾老年人的需求，并减轻生活成本上升给家庭带来的负担。截至今年6月末，国泰海通总资产达2.5万亿，较中信证券的2.47万亿高出1.31%；归母净资产为3730.24亿元，较中信证券的3510.36亿元多出6.26%，资本实力进一步增厚。　　上述两家头部券商“营收相近、利润悬殊”的现象，折射出两家券商各细分业务表现上的结构性差异。黄循财总理在国庆群众大会（NDR）上宣布针对父母身份、教育和求职者的新政。就核心业务细分来看，中信证券在投行、资管、自营三项业务上保持领先，而国泰海通凭借合并规模效应，在两融规模上大幅反超（是中信证券的2.73倍），经纪业务则与中信基本持平。几天后，他在新闻发布会上表示：关爱老年人和解决大家庭的生活成本问题仍然是新加坡政府关注的重点领域。图源：JONATHAN YEAP，ZB根据规划，2025年的预算将会着重解决老龄化问题带来的诸多挑战。

三 | 　　经纪业务客户数：国泰海通是中信2.27倍　　两家券商经纪业务几乎打平，中信证券上半年经纪净收入98.56亿元，国泰海通99.42亿元，差距仅0.87%。　　国泰海通客户数量规模巨大，是中信证券的2.27倍。据统计，新加坡的老龄化速度正在加快，65岁及以上的老年人口比例在逐年上升，这不仅对社会保障体系形成压力，也对家庭经济产生深远影响。为此，政府计划在未来的预算中，增加对老年人的直接财政支持，同时通过多种途径为他们提供更多的社会服务和保障。具体来看，国泰海通境内客户数达4089万户，君弘APP及通财APP平均月活1673万户，股基交易市场份额9.15%，注册投资顾问人数6332人。　　截至6月末，中信证券客户数量累计超1800万户，较上年末增长7%；托管客户资产规模超17万亿元，较上年末增长14%。

四 | 金融产品保有规模迈入万亿级。　　此外，中信证券提供托管服务的产品数量1.49万只，提供基金外包服务的产品数量1.43万只。

五 | 首先，政府将提高老年人的基本生活津贴，确保他们能够在面对日益上涨的物价时仍能维持基本的生活质量。根据以往的数据，新加坡的生活成本在过去几年中持续攀升，特别是食品、医疗和住房等与老年人生活密切相关的领域。

六 | 截至上半年末，国泰海通托管与基金服务业务规模5.45万亿，较上年末增20.8%。为此，政府将通过增加津贴金额和扩展受惠人群范围，直接缓解老年人面对的经济压力。

七 | 　　机构股票业务收入方面，中信证券公募基金A+H股交易量市场份额6.96%。　　两融业务方面，国泰海通两融规模是中信证券1.73倍，具体来看，融资融券余额2961.11亿元，中信证券融资融券余额达1086.14亿元，市场占比3.6%。总理周五（8月23日）对新加坡媒体表示“这是一个大问题，而且随着老年人口的不断增加，这个问题还会越来越严重。　　资管收入：中信近两倍于国泰海通　　资管业务是两家券商差距最为悬殊的领域，中信证券上半年净收入71.82亿元，接近国泰海通37.1亿元的两倍，即前者较后者多出93.6%。　　中信证券资管规模合计1.98万亿，较上年末增12.13%。”其次，政府还计划在医疗保健方面提供更全面的支持。公司私募资产管理业务市场份额14.37%。老年人口的增加意味着医疗需求的增长，为此，政府将加强公共医疗系统的投入，确保老年人能够获得及时、优质的医疗服务。

八 | 华夏基金本部管理资产规模达2.91万亿，其中公募基金管理规模为2.12万亿，机构及国际业务资产管理规模为7833.09亿元。　　华夏基金上半年实现营业收入57.08亿元，同比增长34.05%；净利润14.13亿元，同比增长25.82%。　　今年4月完成吸收合并交易交割的国泰海通资管，上半年管理资产规模8899亿元。同时，政府还将推出更多的预防性健康计划，帮助老年人提前应对健康风险，降低医疗成本。

九 | 国泰海通旗下华安基金、海富通基金、富国基金管理资产规模分别达9157亿元、6619亿元、2.2万亿元，合计达3.78万亿。此外，政府还计划加强对长期护理服务的支持，确保那些需要长期护理的老年人能够获得经济上的帮助。另一方面的举措是政府还将重点解决大家庭面临的生活成本问题。

十 | 　　资产管理子公司国泰海通资管净利润3.33亿元，公募子公司华安基金、海富通基金净利润分别为5.65亿元、2.09亿元，私募子公司国泰海通开元净利润7.99亿元，参股公司富国基金净利润11.43亿元。大家庭，尤其是三代同堂的家庭面临着多重压力：不仅要照顾年幼的孩子，还要赡养年迈的父母。为此，政府将在预算中增加对这些家庭的支持，包括提供更多的住房补贴、增加儿童保育津贴以及扩大教育资助范围。

十一 | 　　市场认为，两家券商之所以资管收入差距悬殊，是因为双方在“主动管理能力”与“产品结构”上有所差异，中信证券在高费率主动管理产品、机构定制及私募业务上具备强大的创收能力，国泰海通旗下公募虽规模庞大，但可能受限于被动指数产品或低费率产品占比较高，导致“规模大但创收弱”，主动管理溢价仍有待提升。

十二 | 这些措施将有助于减轻大家庭的经济负担，让家庭成员能够更好地平衡工作与家庭责任。　　投行净收入：中信领先国泰海通逾三成　　中信证券、国泰海通上半年投行业务净收入分别为30.23亿元、22.24亿元，前者高出后者35.89%。　　IPO保荐承销方面，易董数据统计显示，截至8月24日，今年以来，国泰海通保荐上市数量行业排名第一，中信证券排名第三（中金第二），分别保荐16家与10家企业上市；中信证券募资总额远多于国泰海通，分别募资352.18亿元、170.43亿元；两家券商保荐承销费用合计差别不大，国泰海通与中信证券分别是10.16亿元、9.11亿元，前者较后者多11.53%。在住房方面，政府将进一步增加可负担住房的供应，特别是针对多代同堂家庭的住房需求。　　中信证券上半年完成A股主承销项目40单，承销规模（现金类及资产类）1467.54亿元，市场份额30.56%；公司完成44单境外股权项目，承销规模42.18亿美元，其中香港市场IPO项目31单、再融资项目11单，香港市场股权融资业务承销规模41.05亿美元。　　国泰海通上半年再融资项目新增申报23家、期末在审25家，公募REITs业务发行金额143亿元，均排名行业第一；完成港股配售项目13家，排名保持中资券商首位。

十三 | 政府计划通过增加建屋发展局（HDB）的建屋计划，为这些家庭提供更多的购房选择，并通过放宽购房补贴的申请条件，使更多的家庭能够负担得起适合他们需要的住房。此外，政府还将研究如何在现有的住房设计中，更好地融入多代同堂家庭的生活需求，使他们在日常生活中能够更加方便地照顾家中的老年人。　　自营收入：中信高出国泰海通逾一成　　中信证券、国泰海通上半年自营业务收入分别为269.27亿元、238.51亿元，前者高出后者12.9%。　　中信证券自营业务中，投资收益显著减少，上半年投资收益为142.23亿元，同比减少31.94%，处置金融工具取得的投资收益减少；公允价值变动收益由负转正，上半年该收益为131.7亿元，交易性金融资产公允价值变动收益增加。黄循财还强调，政府将继续关注经济不平等问题，确保社会各阶层都能够从预算中受益。

十四 | 　　国泰海通投资收益为亏损11.35亿元，同比盈转亏，主要是衍生金融工具投资收益减少；公允价值变动收益为269.80亿元，同比扭亏为盈，主要是交易性金融资产公允价值变动。　　有观点认为，中信自营靠体系赚稳钱，国泰海通尚处于整合呈“浮盈实亏”的状态。

十五 | 　　国际业务：中信证券更突出　　在建设国际一流投行的愿景下，国际业务是不可或缺的拼图。他指出，尽管新加坡经济在全球范围内保持了相对的稳定，但经济不平等问题依然存在，特别是在低收入家庭和老年人群体中。因此，政府将进一步加强社会保障网，通过增加税收的累进性来确保高收入者为社会贡献更多，并将所得税收入用于支持低收入家庭和老年人。这些措施将有助于缩小社会经济差距，增强社会凝聚力。

十六 | 除了直接的财政和政策支持，政府还计划通过推动社区服务的发展，进一步帮助老年人融入社会。　　中信证券国际业务经营业绩创历史同期新高，上半年实现营业收入23.2亿美元，同比增长56%；实现净利润8.3亿美元，同比增长114%。

十七 | 政府将加强社区医疗中心的建设，并鼓励志愿者服务的发展，为老年人提供更加便捷和人性化的服务。　　国泰海通金控上半年实现净利润17.61亿港元，海通国际净利润亏损由-17亿港元收窄至-5.6亿港元。　　如何妥善化解历史包袱、完成跨境业务的有效整合，是国泰海通在国际舞台上追赶中信证券的必经之路。